CEO의 요청: WP Carey 주가가 6.3% 수익률로 20% 하락하는 순간을 포착하세요(WPC)

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저는 팬데믹이 시작되자 전략적으로 WP Carey(NYSE:WPC) 및 기타 삼중 순 임대 REIT에 투자하기 시작했는데, 이는 현명한 결정임이 입증되었습니다. 시간이 지남에 따라 이 특정 투자는 투자된 자본 측면에서 성장하는 배당 포트폴리오에서 상위 10개 위치 중 하나가 되었습니다.

대유행 기간 동안 저는 최저 40달러에서 최고 82달러까지 다양한 가격대로 WP Carey의 주식을 취득했습니다. 이러한 선택은 나에게 결코 후회를 남기지 않았습니다. WP Carey의 대유행 기간 동안의 놀라운 임대료 징수 성과는 코로나19로 인한 과제를 헤쳐나가는 회사의 능력과 결합되어 회사의 입지를 확고히 하고 투자자의 신뢰를 강화했습니다. 이를 통해 경영진은 지속적인 투자에 집중하고 부실한 가격으로 자산을 취득할 수 있었습니다.

3년이 넘는 시간이 흐르면서 회사는 번창하고 있습니다. 2023년 1분기에 놀라운 FFO를 달성했으며 지속적으로 수익이 증가했습니다. 회사의 강력한 실적에도 불구하고 주가는 크게 하락하여 70달러 이하로 떨어졌습니다. 이러한 상황은 주로 시장의 과잉 반응과 금리 인상의 영향에 대한 과장된 두려움에 의해 주도됩니다.

솔직히 큰 재난이나 위기가 발생하지 않는 한 주가가 다시 70달러 이하로 떨어질 것이라고는 전혀 예상하지 못했습니다. 그러나 현재 상황은 이에 해당하지 않습니다. WP Carey는 양호한 상태를 유지하고 있으며 회사의 탄탄한 펀더멘털과 성장 전망을 고려할 때 시장의 반응은 정당하지 않은 것으로 보입니다.

WP Carey는 FFO가 추정치를 0.04달러 쉽게 앞지르는 1.31달러에 도달하면서 1분기 수익이 예상보다 강한 것으로 매우 견고한 2023년 결과를 발표했습니다. FFO는 연속 $0.02 증가했지만 투자 관리 수익 감소로 인해 Y/Y $0.04 감소했습니다.

WP Carey는 2023년 FFO에 대한 지침 범위를 5.30~5.40달러 사이로 유지했는데, 이는 현재 주식의 극적인 -20% 12M 실적에 따라 FFO 수익의 약 13배로 회사 가치를 평가하고 있습니다.

포트폴리오 점유율은 99.2%로 2017년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 인상적으로, 마지막으로 포트폴리오 점유율이 1년 기준으로 98% 아래로 떨어진 것은 10여년 전인 2011년 97.3%를 기록한 것입니다. 이는 WP Carey의 강력한 임차인과 경영진의 현명한 포트폴리오 할당에 대한 증거입니다. 마찬가지로, 코로나 위기가 최고조에 달했을 때 매우 중요했던 임대료 징수는 99.4%로 99%를 훨씬 웃돌고 있으며 이는 2022년 4분기에 기록한 99.3%보다 훨씬 더 높습니다.

동료들에 비해 WP Carey는 확실히 실적이 저조하며 BNL과 AAT만이 실적이 더 나빴기 때문에 목록 맨 아래에 있습니다. 흥미롭게도 나는 이 두 주식 모두 상당히 부진한 주가를 고려할 때 매력적이라고 ​​생각합니다. 더욱 흥미로운 점은 두 회사 모두 탄탄한 수익과 기타 주요 운영 지표를 계속해서 보여주고 있다는 사실입니다. 이러한 상황은 폭풍우를 이겨내고 이러한 유리한 상황을 활용할 수 있는 인내심을 가진 사람들에게 시장이 풍부하고 매력적인 구매 기회를 제공하고 있음을 분명히 나타냅니다.

내 생각에 WP Carey는 거의 완벽하게 균형 잡힌 포트폴리오를 갖춘 시장에서 가장 다각화된 집주인입니다. WP Carey는 현재 3분기 전 1,390개에서 증가한 1,446개의 순 임대 부동산으로 구성된 부동산 포트폴리오를 지속적으로 확장해 왔습니다. 다각화 측면에서 WP Carey의 포트폴리오는 산업(27%), 창고(24%), 사무실(17%) 및 소매(17%)의 네 가지 주요 부동산 유형으로 거의 동일하게 분할되었습니다. 작년에 WP Carey는 산업 및 창고 부문 성장에 집중하여 포트폴리오와 관련하여 몇 가지 주요 전략적 결정을 내렸습니다.

WP Carey 부동산 및 산업 다각화(투자자 관계)

산업/창고 클러스터는 연간 기본 임대료의 51%에 달하며 WP Carey가 전염병을 거의 피해 없이 극복한 주된 이유입니다. 이제 다가오는 경기 침체는 소비자 지출의 상당한 감소로 이어질 가능성이 높으며 이는 산업 및 창고 부문의 확장에 영향을 미칠 수 있지만 이것이 WP Carey가 계속해서 임대료를 징수하지 않는다는 의미는 아니기 때문에 코로나19와는 다를 것입니다.